未來小型私募將走專業(yè)化道路

發(fā)布時間：2014-11-03瀏覽次數(shù)：30060

轉(zhuǎn)眼間，陽光私募迎來第十個年頭。從無到有，私募基金行業(yè)曾經(jīng)多年增速接近翻番。其間，出現(xiàn)了很多優(yōu)秀的大型私募基金，如重陽、淡水泉、澤熙等。

盈峰資本合伙人宋曦近日接受《第一財經(jīng)日報》記者專訪時表示，這些年私募基金雖然發(fā)展迅速，但是行業(yè)發(fā)展時間相較不長，仍面臨重重困難，存在諸多問題。

宋曦稱，在美國這樣的發(fā)達(dá)國家中，私募基金的客戶多為一些專業(yè)機(jī)構(gòu)，它們的募資相對簡單、容易得多；而國內(nèi)的私募基金不少起步于草根，很多在頂著業(yè)績壓力的同時，在募集和與客戶交流的過程中，可能異常艱難。

“其實看一個私募的業(yè)績，不能簡單地看它的業(yè)績收益，你要看它的策略。”同樣面臨業(yè)績不佳的時候，專業(yè)機(jī)構(gòu)能夠客觀地看待業(yè)績數(shù)據(jù)，很多私募剛開始要做安全墊，倉位比較輕，選股也會偏于保守，這樣自然收益就比較低，但你不能說它水平不行。

這些在專業(yè)機(jī)構(gòu)看來非常合理的理念，在很多個人客戶眼里，卻難以接受。由于客戶以個人投資者居多，專業(yè)水平參差不齊，一旦市場出現(xiàn)波動，私募管理人就會面臨巨大壓力。

在最近幾年，市場整體比較低迷的背景下，國內(nèi)私募投研體系相對不健全的問題，也時常有暴露。

這些年私募冠軍頻繁更替，這種尷尬的局面，或許并不是偶然。“本質(zhì)上暴露了私募投研的一些問題，私募基金個人的風(fēng)格對業(yè)績影響太大，一段時間業(yè)績可能很好，但他的那一套理念，可能（因）市場環(huán)境變了，就不行了。一家大型的、能夠長遠(yuǎn)發(fā)展的私募基金，應(yīng)該是依靠整個團(tuán)隊的實力在盈利，不能完全受個人左右。”

目前，盈峰資本除了二級市場投資，也有創(chuàng)投投資，在二級市場投資中，又分為成長、對沖策略等多重策略，除了公開發(fā)行的產(chǎn)品，也有專戶理財。這樣多元化的結(jié)構(gòu)，使得盈峰資本的業(yè)績相對穩(wěn)定。

“上市公司越來越多，散戶的投資劣勢日益顯現(xiàn)，將來的趨勢必然是越來越多的專業(yè)機(jī)構(gòu)來理財，而私募比公募基金會有明顯的優(yōu)勢，公募基金將來的趨勢會是以被動投資的產(chǎn)品為主，偏于穩(wěn)健。”

除了去散戶化本身已經(jīng)是個趨勢外，今年來，很多私募也已經(jīng)獲得了登記備案，從這個角度上來說，私募基金行業(yè)迎來大發(fā)展已經(jīng)是大勢所趨。

宋曦預(yù)計，未來小型的私募基金要走專業(yè)化的道路，比如專門投資醫(yī)藥、TMT等，這樣有利于私募基金集中有限的人力物力，去樹立自己的優(yōu)勢。而對于規(guī)模較大的私募基金，資產(chǎn)配置會傾向于多元化，兼具國內(nèi)外，而產(chǎn)品的風(fēng)格也會多元化，將來股指期貨、期權(quán)等衍生品會被私募基金越來越多地應(yīng)用。